Estimadas y estimados accionistas, 2025 fue un año que puso a prueba nuestra resiliencia y enfoque.
Tras un 2024 de crecimiento excepcional, nos
enfrentamos a un entorno más complejo,
caracterizado por una menor demanda, mayores
costos y mercados complejos. A pesar de estos
retos, nuestros equipos obtuvieron resultados
sólidos al centrarse en lo más importante:
atender a nuestros clientes, operar de manera
eficiente e implementar nuestras prioridades
estratégicas con disciplina.
Estimadas y estimados accionistas, 2025 fue un año que puso a prueba nuestra resiliencia y enfoque.
Tras un 2024 de crecimiento excepcional, nos
enfrentamos a un entorno más complejo,
caracterizado por una menor demanda, mayores
costos y mercados complejos. A pesar de estos
retos, nuestros equipos obtuvieron resultados
sólidos al centrarse en lo más importante:
atender a nuestros clientes, operar de manera
eficiente e implementar nuestras prioridades
estratégicas con disciplina.
Este año también marcó un momento importante de cambio en nuestro liderazgo. Después de años de preparación y un cuidadoso proceso de sucesión, iniciamos una transición que refleja la misma disciplina y visión de largo plazo que siempre han guiado a FEMSA. Esta transición no es un cambio de dirección o estrategia. Representa la evolución natural de nuestro liderazgo, asegurando la continuidad de los principios y valores que nos definen: integridad, transparencia, humildad, responsabilidad y compromiso con la creación de valor a largo plazo.
Ahora que FEMSA celebra sus 135 años de historia, este momento nos invita a reflexionar sobre el legado que ha forjado nuestra empresa y los valores perdurables que siguen guiándonos. Con energía renovada y un sentido compartido de propósito, estamos seguros de que FEMSA está bien posicionada para escribir el siguiente capítulo de su historia.
Tras un año de crecimiento de doble dígito en ingresos, utilidad bruta y utilidad de operación en la mayoría de nuestras unidades de negocio en 2024, en 2025 enfrentamos un entorno de consumo más retador en nuestros mercados clave. Como esperábamos, cerramos el año con un ritmo más moderado de crecimiento operativo. Anticipándonos a estas condiciones, decidimos deliberadamente cambiar nuestro enfoque de la expansión de los ingresos, a la rentabilidad y consolidación.
Fortalecimos márgenes, completamos la desinversión de activos no esenciales e iniciamos importantes transiciones organizacionales que impulsaron la fase final de FEMSA Forward. Estas acciones nos ayudaron a convertirnos en una empresa más ágil y eficiente, así como mejor posicionada para el crecimiento a largo plazo.
También mantuvimos un firme compromiso con la creación de valor para los accionistas. Al cierre del ejercicio, habíamos devuelto una cantidad récord de capital a través de dividendos y programas de recompra de acciones, equivalente a aproximadamente 8% de la capitalización bursátil de FEMSA. Esto marca un hito importante en nuestra trayectoria de asignación de capital y refleja tanto la solidez de nuestra generación de efectivo como nuestra confianza continua en el valor a largo plazo de nuestro negocio. Al mismo tiempo, invertimos Ps. $45,315 millones en nuestras operaciones principales para apoyar el crecimiento orgánico e impulsar la eficiencia y la innovación en todo nuestro portafolio.
Reafirmamos también nuestro objetivo de alcanzar una razón de apalancamiento neto de 2x Ex-KOF, consistente con una estructura de capital sólida y flexible, preparada para acompañar oportunidades futuras.
Nuestra estrategia se mantiene disciplinada y enfocada en el crecimiento sostenible. En nuestras divisiones de retail, continuaremos abriendo tiendas al ritmo adecuado para cada mercado. Para ello, evaluamos todas las nuevas oportunidades con rigor, tanto desde la perspectiva financiera, como estratégica. Un ejemplo claro de esta disciplina fue la disolución de nuestra asociación con Raízen, mediante la cual retomamos el control total de OXXO Brasil, reiterando nuestra convicción en el potencial de largo plazo de ese mercado. Otro ejemplo es OXXO Chile, donde pausamos nuevas aperturas mientras revisamos nuestros umbrales de inversión, para aplicar criterios más exigentes en la evaluación de futuras ubicaciones. En Coca-Cola FEMSA, el año puso de manifiesto la resiliencia de nuestro negocio principal y reforzó nuestra convicción en una estrategia de crecimiento sostenible de largo plazo. A lo largo del año, tomamos decisiones firmes para atender los desafíos de corto plazo, mientras seguimos avanzando en nuestros objetivos de largo plazo.
Los negocios de Proximidad y Salud se enfrentaron a un año exigente. En OXXO México, observamos una disminución en el tráfico en las mismas tiendas, lo que ejerció presión sobre las ventas. Gracias a la solidez de nuestro modelo, pudimos compensar parte de este efecto mediante un sólido desempeño del margen bruto. Sin embargo, también enfrentamos mayores gastos operativos, impulsados en gran medida por el aumento de los costos laborales. En respuesta, lanzamos y aceleramos una serie de iniciativas enfocadas tanto en la generación de ingresos como en la optimización de costos. Ajustamos nuestro surtido de productos y nuestra estructura de precios para mantenernos competitivos, aumentar la asequibilidad y seguir satisfaciendo las necesidades cambiantes de nuestros clientes.
Estas acciones ya están dando frutos, ayudándonos a construir una base más resiliente y rentable para los años venideros, pero, en retrospectiva, podrían haberse implementado antes. Tomamos muy en serio esa lección mientras seguimos fortaleciendo nuestra capacidad de anticiparnos y adaptarnos, y estamos comprometidos a actuar con mayor agilidad y previsión en el futuro.
Estamos convencidos de que OXXO México aún tiene al menos una década de crecimiento de tiendas al ritmo actual, respaldado por rendimientos del capital de clase mundial y múltiples palancas para adaptar su propuesta de valor a un consumidor en evolución. Nuestra red de tiendas físicas seguirá siendo una ventaja competitiva a medida que buscamos la creación de valor a través de una estrategia de crecimiento con un enfoque centrado en el cliente y orientado al futuro.
Fuera de México, el desempeño fue alentador. Nuestras operaciones de OXXO en Colombia y Brasil lograron avances sustanciales en el perfeccionamiento de sus propuestas de valor para el cliente, lo que las coloca en una posición para un crecimiento más rápido, mientras que también observamos mejoras significativas en Chile y Perú. Hemos reiterado que Brasil es una prioridad estratégica debido al gran mercado minorista fragmentado del país y a la baja penetración de los formatos modernos de conveniencia.
En cuanto a Colombia, nuestras tiendas maduras ya registran un EBIT positivo después de la asignación de gastos generales y las ventas promedio por tienda están en línea con las de OXXO México, lo que confirma la solidez de nuestro formato. Nos alientan los avances y las perspectivas en ambas geografías, y seguiremos siendo rigurosos en nuestro proceso de selección de ubicaciones para garantizar que esto se mantenga a lo largo del tiempo. En Estados Unidos, continuamos con la conversión de las tiendas recientemente adquiridas al formato OXXO. Este proceso ha mostrado resultados alentadores y refuerza nuestro potencial de crecimiento en ese mercado. En Europa, Valora tuvo otro año sólido gracias a unas operaciones minoristas robustas, particularmente en el mercado principal suizo, y a una eficiencia de costos sostenida, respaldada además por los efectos favorables de los tipos de cambio.
En nuestra división de Salud, completamos la transformación de un modelo altamente centralizado a uno más descentralizado, lo que le da a cada negocio mayor agilidad y responsabilidad. Seguimos perfeccionando nuestra propuesta de valor para adaptarla a cada mercado, expandiendo nuestro formato de bajo costo donde vemos la mayor oportunidad.
Tiendas Bara también continuó expandiéndose rápidamente en el segmento de descuento. Después de consolidar su presencia en la región del Bajío, comenzó su crecimiento hacia el norte de México. También hemos tomado la decisión de separar administrativa y operativamente a Tiendas Bara de OXXO México para garantizar que cuente con los recursos y el enfoque necesarios para sentar las bases de una nueva fase de mayor crecimiento. Creemos que este formato tiene un gran potencial, ya que complementa la propuesta de valor de OXXO al atender a un segmento de clientes diferente con una oferta propia y distintiva.
2025 fue un año que exigió resiliencia y capacidad de adaptación ante un entorno cambiante. A pesar de los múltiples retos que enfrentamos, en Coca-Cola FEMSA entregamos resultados positivos al cierre del año, con márgenes resilientes. Reforzamos nuestra escala relativa en los distintos mercados en los que operamos, respaldados por avances en capacidad instalada y por el despliegue de iniciativas digitales.
También logramos avances importantes para eliminar cuellos de botella en nuestra infraestructura y digitalizar la organización, con el fin de responder a una demanda cada vez más compleja. Las inversiones en almacenamiento, logística, flota y capacidad de manufactura fortalecieron nuestra capacidad para convertir la demanda en un desempeño consistente, mientras que las soluciones habilitadas por tecnología mejoraron la eficiencia a lo largo de la cadena de valor. De forma paralela, reforzamos una cultura centrada en el cliente, basada en ejecución, rendición de cuentas y mejora continua, apoyada en la integración de perspectivas del cliente a través de nuestras plataformas digitales.
Nuestra estrategia se mantuvo anclada en seis pilares, con avances tangibles en todas nuestras prioridades. Seguimos fortaleciendo el negocio principal mediante la evolución de nuestro portafolio, con Coca-Cola Zero como un motor clave de crecimiento. Las bebidas no carbonatadas rentables también tuvieron un sólido desempeño, lo que reforzó su papel estratégico dentro de nuestro portafolio. Al mismo tiempo, nuestra plataforma comercial phygital, líder en la industria, continuó diferenciándonos al integrar inteligencia digital con una ejecución física impecable, profundizando el vínculo con nuestros clientes
En el frente digital, nuestra plataforma omnicanal Juntos+ continuó expandiéndose, alcanzando ahora 1.3 millones de usuarios activos mensuales y 1.6 millones de usuarios en Juntos+ Premia, nuestro programa de lealtad. Este crecimiento refleja nuestro enfoque en la digitalización y nuestro compromiso con la mejora de la experiencia del cliente.
En 2026, anticipamos tanto oportunidades como desafíos, incluido el impacto del incremento al Impuesto Especial en México. Nuestro enfoque se mantiene en la ejecución disciplinada del modelo de crecimiento sostenible, apalancándonos en las fortalezas diferenciadas de Coca-Cola FEMSA: un portafolio inigualable, la mayor huella de distribución, inversión constante, una ejecución incansable y habilitadores digitales de vanguardia.
Este hito refleja la confianza que millones de clientes depositan en nosotros al usar nuestros servicios para administrar sus finanzas de forma fácil, segura y conveniente.
Nuestro programa Spin Premia continuó expandiéndose, alcanzando 63.1 millones de cuentas registradas, con 28.1 millones activas en los últimos 90 días. Estos miembros activos acumulan y redimen recompensas, representando cerca del 50% de las ventas mensuales totales de OXXO vinculadas al programa.
Asimismo, avanzamos en nuestro ecosistema B2B, que incluye NetPay y OXXO Pay, soluciones de pago para negocios tanto en tiendas físicas como en línea.
Otro avance importante fue la alianza con Western Union, Félix Pago y Kira, que permite a nuestros usuarios recibir fondos desde Estados Unidos en su cuenta de Spin by OXXO, sin costo para el destinatario. Para acceder al servicio, los clientes solo deben abrir su app de Spin by OXXO y seguir unos simples pasos.
A través de Spin, seguimos llevando la escala física de FEMSA al mundo digital. Estamos conectando nuestra presencia consolidada con nuevas tecnologías para crear experiencias más convenientes e integradas para nuestros clientes.
Todas las unidades de negocio contribuyeron a este resultado, con Coca-Cola FEMSA creciendo aproximadamente 4.3%, Proximidad Américas y Proximidad Europa alrededor de 7.0% y 14.6 y nuestras divisiones de Combustibles y Salud aproximadamente 2.8% y 10.5%.
Nos enfocamos en mantener márgenes saludables y generar eficiencias en nuestras operaciones. La utilidad bruta creció 6.2% y la utilidad de operación aumentó 4.7%. Como resultado, el EBITDA ajustado alcanzó Ps. $125,288 millones (US$6,958.24 millones), con un margen de 14.9%. Estos resultados reflejan la dedicación y capacidad de adaptación de nuestros equipos, que continúan entregando un desempeño consistente, incluso en condiciones cambiantes.
También reflejan el creciente valor que tiene compartir experiencias y capacidades entre nuestras distintas regiones. El intercambio de conocimientos entre Europa, México y el resto de América Latina está enriqueciendo nuestra forma de operar, innovar y atender a nuestros clientes en todos los mercados. Lo que estamos aprendiendo en Europa está fortaleciendo nuestros negocios en México y América Latina, mientras que las capacidades desarrolladas en esta región también están contribuyendo a nuestras operaciones en Europa.
De cara al futuro, seguiremos invirtiendo en el crecimiento de nuestros principales negocios, ampliando nuestra oferta de servicios y explorando nuevas oportunidades de forma selectiva y con disciplina. Seguiremos centrándonos en la calidad del crecimiento, lo que significa lograr resultados sostenibles, rentables y a largo plazo.
Nos concentraremos en atraer más tráfico a nuestras tiendas y en mejorar nuestra cuota de mercado, con una obsesión inquebrantable por la orientación al cliente en todas las divisiones. También operaremos con una urgencia renovada para movernos y aprender más rápido, al tiempo que ejecutamos con un alto nivel de convicción a medida que avanzamos hacia esta nueva fase de crecimiento.
Para ello, nuestras cinco prioridades son claras: triunfar en México agudizando nuestro enfoque y resultados en OXXO y Coca-Cola FEMSA; incorporar una sólida gestión de efectivo como hábito operativo fundamental; contar con el equipo y la organización adecuados, con estructuras ágiles y roles claramente definidos; fomentar una asignación de capital disciplinada, guiada por el ROIC y una estrategia de cartera intencional; y promover una cultura revitalizada que impulse la urgencia, el enfoque y la ejecución consistente para crear valor a largo plazo.
Tras la creación de la Dirección de Valor Social, alineamos las inversiones sociales en FEMSA en torno a dos prioridades clave: impulsar el bienestar de nuestros colaboradores y fortalecer el tejido social de nuestras comunidades. Nuestro enfoque se centra en generar impacto de largo plazo a través de programas y alianzas focalizadas, alineadas con nuestra estrategia de negocio, integrando el valor social de manera profunda en nuestras operaciones.
También actualizamos nuestra estrategia corporativa de sostenibilidad para reflejar nuestra evolución bajo FEMSA Forward y responder a nuevos desafíos globales. La estrategia revisada incorpora prioridades emergentes, como adaptación al cambio climático y biodiversidad, con menos objetivos, pero más profundos, alineados a nuestra estrategia de negocio.
Adicionalmente, avanzamos en la evaluación y gestión de riesgos climáticos en todas nuestras unidades de negocio. Guiados por estándares internacionales y mejores prácticas, fortalecimos nuestro entendimiento de riesgos futuros y robustecimos nuestros planes de adaptación para mejorar la resiliencia operativa y estratégica.
Finalmente, concluimos la primera evaluación de desempeño de nuestro bono vinculado a sostenibilidad. Nos enorgullece haber cumplido los objetivos establecidos al momento de la emisión. Este logro refuerza nuestro compromiso de vincular desempeño financiero con avances ambientales y sociales, así como de mantener transparencia y rendición de cuentas en el cumplimiento de nuestras metas.
Al cerrar este año de transición y consolidación, queremos agradecer a todos los que hacen de FEMSA lo que es. A nuestros colaboradores, su compromiso, creatividad y resiliencia son la base de nuestro éxito. A nuestros clientes y accionistas, gracias por su confianza y apoyo continuo.
Esta transición de liderazgo representa más que un cambio organizacional. Refleja la continuidad de nuestra visión de largo plazo, la evolución natural de nuestra compañía y la oportunidad de seguir creando valor de nuevas maneras.
Miramos hacia el futuro con optimismo, confianza y un claro sentido de la responsabilidad. Nuestro camino hacia adelante estará definido por la capacidad de pensar en décadas mientras actuamos en días: manteniéndonos fieles a una visión de largo plazo, al tiempo que avanzamos con urgencia y convicción en el presente. Al celebrar 135 años de historia, lo hacemos con un equipo excepcional, una estrategia sólida y valores que han resistido el paso del tiempo. Juntos, estamos listos para escribir el próximo capítulo de la historia de FEMSA y seguir creando valor sostenible para las siguientes décadas.
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